Asignaturas en esta página:

• Econometría Superior (5 curso de licenciatura en Economía)
• Econometría Financiera (Master en Banca y Finanzas Cuantitativas)
• Medición de Riesgos Financieros (Master en Banca y Finanzas Cuantitativas)

ECONOMETRIA SUPERIOR (ADVANCED ECONOMETRICS) (5º curso. especialidad de Análisis Económico).

Novedad:

* Introducción a EVIEWS

Lecturas de base:

1. Análisis de Regresión (Notas de clase para Econometría I. Utilizar como repaso de la asignatura. Algunas partes, como los capitulos 7 y 8 serán objeto de discusión detallada en la asignatura de Econometría Superior en su momento)
2. Preliminaries: Breve documento con algunos conceptos.
3. "Las interrelaciones entre investigación y docencia en Economía Aplicada" (excepto 3 primeras páginas)

Ejercicios resueltos: (Cada archivo comprimido en formato .zip contiene un archivo EVIEWS y un archivo con el documento .pdf que describe la solución). Consultar por correo electrónico cualquier duda que surja al trabajar con los tres ejercicios resueltos.

• Ejercicio 1: Ventas de coches: comparación de modelos de regresión alternativos

• Ejercicio 2: Ventas (Sobre efectos parciales y efectos totales)

• Ejercicio 3: Pesos (Advertencia sobre la utilización mecánica de los contrastes de hipótesis)

• Ejercicio 4: Salarios (Sobre la utilización de variables ficticias de naturaleza discreta). Realizar un análisis similar al que aparece en el Ejercicio Resuelto "Salarios" (Ejercicio 4 más abajo), utilizando el archivo de datos: wages1.wf1.

• Ejercicio 5: Tabaco (Sobre cambio estructural general)

• Ejercicios propuestos: Realizar un análisis similar al que aparece en el Ejercicio Resuelto "Ventas" (ver más abajo), utilizando el archivo de datos: new ventas.wf1. Fecha de entrega: martes 15 de noviembre de 2011.
  

Examen del curso 2011-2012. Archivo (La pregunta 6 estaba propuesta por el profesor Perez Amaral. La pregunta 5 corresponde a cuestiones por discutir en clase en las próximas semanas)

Temas tratados en el curso 2012-2013 en las clases del profesor Novales (indicados con asterisco):

• Contrastes no paramétricos Notas de clase (Introducción a la Econometría)
  • De asociación entre variables
  • Acerca del carácter de una distribución de probabilidad
  • De aleatoriedad

• Propiedades del estimador de Mínimos Cuadrados
  • Ausencia de sesgo frente a consistencia *
  • Condiciones necesarias para ausencia de sesgo y para consistencia *
  • Matriz de covarianzas del estimador de Mínimos Cuadrados Ordinarios *
  • Estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios en presencia de heterocedasticidad o autocorrelación *
  • Interpretación de las propiedades y su valoración. Eficiencia *
  • Tres situaciones de posible inconsistencia del estimador de mínimos cuadrados: simultaneidad, modelos dinámicos con autocorrelación (ver también páginas 35 a 38 en Estimación), errores de medida *
  • Implicaciones sobre las propiedades del estimador de minimos cuadrados de: *
    • Heterocedasticidad
    • Autocorrelación
    • Colinealidad
      
      
• Contrastación de hipótesis:
  • Lectura: Contrastes de hipótesis: capítulo 10 de Novales, Estadística y Econometría, 1997 *
  • Enfoques alternativos de la contrastación de hipótesis: Tests de Wald, test de razón de verosimilitudes, multiplicadores de Lagrange
  • Métodos alternativos de resolución de contrastes de hipótesis: expresión matricial del estadístico de contraste, comparación de Sumas de cuadrados de Residuos *
  • Precisión en estimación *
  • Función de potencia de un contraste de hipótesis sobre un parámetro. Relación entre precisión y potencia *
  • Contrastes unilaterales y bilaterales. Resolución e interpretación. Condiciones para rechazar una hipótesis nula *
  • Situaciones en que no procede contrastar y situaciones en que no se debe contrastar *

  • Comparación del ajuste proporcionado por modelos estimados alternativos *
    

• Evaluando el contenido informativo en una variable explicativa
  • Significación estadística, relevancia cuantitativa, y contenido informativo de una variable explicativa *

• Interpretación de coeficientes estimados
  • Efectos parciales y efectos totales, efectos directos e indirectos *
  • Sesgo de variables omitidas *
  • Regresión particionada
  • Tratamiento de la colinealidad
    
• Variables explicativas deterministas
  • El tiempo como regresor.
  • Modelización de la estacionalidad mediante variables ficticias.

• Estabilidad paramétrica
  • Regresión por umbrales *
  • Modelos de correlación cambiante en el tiempo.
  • Modelos de volatilidad cambiante (Introducción). El modelo RiskMetrics

• Análisis de un modelo no lineal
  • El modelo potencial. Estimación mediante rejilla de valores *

• Ausencia de estacionariedad
  • Regresión espúrea (regresion.pdf)
  • Contrastes de raíz unitaria
  • Contrastes de cointegración: Engle-Granger, Johansen
  • El modelo de corrección del error

• Ejercicios de simulación:
  • Validación de estadísticos de contraste de distintos tipos: Jarque-Bera, t de Student en significación.
  • Generación de distribuciones de estimadores

 Master in Banking and Quantitative Finance: 2010-2011

Advanced Financial Econometrics

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Evaluación del curso:

• El profesor propondrá a lo largo del curso ejercicios a realizar por los alumnos. Estos ejercicios no tienen carácter obligatorio, pero es recomendable su realización. El número de ejercicios entregados y sus calificaciones determinarán la calificación final del curso, pero no el aprobado en el mismo. La entrega de estos ejercicios no garantiza en modo alguno el aprobado en el curso.

• Examen final del curso 2011-2012 (Las preguntas 18 a 22 corresponden a material no presentado este curso)

Enlaces a bases de datos de libros de texto:

• Tsay: Analysis of Financial Time Series
  • http://faculty.chicagobooth.edu/ruey.tsay/teaching/fts2/ Segunda edición
  • http://faculty.chicagobooth.edu/ruey.tsay/teaching/fts3/ Tercera edición

Nociones elementales de modelos de regresión:

• Regression methods (Introductory classnotes) Estudiar

• Preliminaries: Breve documento con algunos conceptos. Estudiar

Rutinas MATLAB sencillas

• Rutina que estima un proceso MA(1) por Método Generalizado de Momentos, así como mediante una rejilla de valores en el espacio paramétrico

• Rutina que genera trayectorias para simular la evolución futura del índice SP500 suponiendo Normalidad de su innovación. Se especifica un modelo MA(1) que es estimado mediante el Método Generalizado de Momentos

• Rutina que genera trayectorias para simular la evolución futura de la innovación de un proceso MA(1) utilizando bootstrapping. Previamente, el modelo MA(1) se ha estimado mediante el Método Generalizado de Momentos. Rutinas auxiliares

• Rutina que valora una opción CALL sobre el SP500. Para ello simula trayectorias trayectorias futuras para el índice SP500 suponiendo Normalidad de su innovación. Se especifica un modelo MA(1) que es estimado mediante el Método Generalizado de Momentos

Lecture 1: Stochastic Processes. Stationarity, ARMA models, raíces unitarias

• Nivel requerido: Secciones 2.1 a 2.7 en Tsay, Analysis of Financial Time Series Estudiar:
• Material complementario:
  • Secciones 13.1 a 13.11 y 14.1 a 14.5 (ambas inclusive) en Novales, Econometría
  • Series temporales Estudiar
  • Presentation 1 , Presentation 2. Estudiar
  • First concepts and their role in Economics (Páginas 1 a 12). Estudiar
  • First concepts and their role in Economics (Páginas 13 a 29) Archivo Excel

• Ejercicio 1: Trabajar los ejemplos de los Capítulos 1 y 2 del libro de Tsay. No hay que entregar los ejemplos resueltos, pero deben consultarse todas las dudas y dificultades que surjan. Fecha limite: 23/10/2012 (A partir de esta fecha, se supone que todos los alumnos saben resolver todos los ejemplos). Es importante prestar atención a los resultados numéricos, y pensar sobre su significado e interpretación. Los datos para el Cap. 1 están accesibles desde http://faculty.chicagobooth.edu/ruey.tsay/teaching/fts2/. Datos para el Cap. 2

• Ejercicio 2: Resolver algunos de los ejercicios propuestos al final de los Capítulos 1 y 2 del libro de Tsay. Entregar los ejercicios según se van resolviendo. Fecha límite: 23/10/2012. No es preciso resolver todos los ejercicios, pero cada alumno debe asegurarse en la fecha límite de que sabe como resolverlos.

Lecture 2: Practical use of econometric models: a critique

• Power Point presentation (Sobre conceptos básicos de regresión) Estudiar

• "Las interrelaciones entre investigación y docencia en Economía Aplicada"

• "Too much testing, poor testing: a review essay of research in empirical economics", Artículo, Presentation.

• Exercises with solution for discussion Estudiar
  • Ejercicio 1: Ventas (Sobre efectos parciales y efectos totales
  • Ejercicio 2: Pesos (Advertencia sobre la utilización mecánica de los contrastes de hipótesis)
  • Ejercicio 3: Salarios (Sobre la utilización de variables ficticias de naturaleza discreta)

• Non parametric tests (in Spanish). File
  

Lecture 3: Vector Autoregressive Models (VAR), cointegración, modelo de correción de error

• Notas de clase (Alfonso Novales)

• Secciones 14.7 y 14.8 (ambas inclusive) en Novales, Econometría

• Notas de clase (Marta Regúlez)

• Ejercicio 3: Enunciado Datos tipos Datos Bolsa . Fecha límite de entrega: 21/11/2012.

Lecture 4: Estimation of nonlinear models

• Notas de clase: Estimación de modelos no lineales
• Matlab routines to estimate an exponential function
• Matlab y Excel programas para estimar una función potencial

• Rutina para estimar un proceso GARCH(1,1) mediante rejilla de valores en el espacio paramétrico (2 parámetros), con datos diarios del SP500

• Rutina para estimar una regresión por umbrales

• Estimación de curva cupón cero con función descuento polinómica. Enunciado. Archivo Excel

• Estimation of a term structure model: Nelson-Siegel, Svensson. Rutinas Matlab y Excel
• Zero coupon curves:

  Zipped file with Matlab routines for zero-coupon curve estimation. The main program is cincodia.m When optimizing, it calls to some routines which come with the standard Matlab libraries. Nevertheless, it might look for some function that you might not have. If you get such a message, let me know so that I can include them in the zipped file.

  There is an alternative data file, for you to change it and compare results.

  There is a spreadsheet containing beta-vectors estimated for a series of successive days, so that you can plot the curves and see how they change over time. You could also practice computing forward rates on the spreadsheet.

Lecture 5: Conditional variance models

• Univariate models Notas de clase (Ainhoa Zarraga) Notas de clase (Alfonso Novales)

• Multivariate models Notas de clase (Alfonso Novales)

Lecture 6: Generalized Method of Moments. Estimating models for interest rates.

Diffusion processes. Exact and approximate discretizations. Maximum likelihood estimation. Generalized Method of Moments estimation.

• Financial Econometrics , capítulo 15
• Nowman (Journal of Finance)
• Chan, Karolyi, Longstaff, Sanders (Journal of Finance)
• Episcopos (IFMIM)
• Proposed exercise: Estimating diffusion processes for interest rates. MATLAB routines for estimation of diffusion processes. Data file
  

Material no cubierto en el curso 2012-2013:

Lecture: Limited dependent variable models

Ejercicios propuestos 2011 - 2012:

• Enunciados Hechos

Curso 2010 - 2011

• Solución Ejercicio 1: Estimación del número de grados de libertad de una t de Student

• Solución Ejercicio 2: Valoración de una opción bajo incertidumbre sobre los dividendos futuros

 Master in Banking and Quantitative Finance: 2010-2011

Measuring Risk in Financial Markets

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Evaluación del curso:

• La evaluación del curso se basará en la calificación obtenida en el examen final, que se celebrará en la fecha y lugar anunciados al comienzo del curso.

• El profesor propondrá a lo largo del curso ejercicios a realizar por los alumnos. Estos ejercicios no tienen carácter obligatorio, aunque es recomendable su realización. El número de ejercicios entregados y sus calificaciones determinarán la calificación final del curso, pero no el aprobado en el mismo. La entrega de estos ejercicios no garantiza en modo alguno el aprobado en el curso.

• Examen final del curso 2011-2012 (Las preguntas 3 y 10 correponden a contenidos aún no presentados este curso)

Ejercicios propuestos. Curso 2011-2012:

• Enunciados Datos

Lecturas sobre la crisis financiera:

• Articulo de P. Krugman evaluando distintas teorías sobre la actual crisis
• Basel III and Financial Stability
• La respuesta del Comité de Basilea a la crisis financiera
• "La reforma del sistema financiero español" Discurso del gobernador del Banco de España 15 de noviembre de 2010
• "Hacia la destrucción de la Eurozona", Paul de Grauwe
• "How to avoid the next Crash", Charles Goodhart
• "The crisis of 2008: structural lessons for and from economics", Daron Acemoglu
• "The Financial Instability Hypothesis", Hyman Minsky
• "Minsky's Theory of Financial Crisis", Martin H. Wolfson

Lecture 1: Statistical concepts related to volatility

• Notas de clase

Lecture 2: Time-varying correlations

• Notas de clase

Lecture 3: Reduction of dimensionality: Principal components and factor models

• Notas de clase

Ejercicios (todavía por proponer):

• Using principal components in stock markets (Data file 1) (Data file 2)
• Analysis of a term structure of interest rates (Data file)
• Exercise on Term Structure of Interest Rates. Related program files.

Applying principal components to the analysis of risk in fixed income markets

• The macroeconomy and the yield curve: a dynamic latent factor approach, Journal of Econometrics, 131, 309-338, Diebold, F., G.D. Rudebusch y S.B. Arnoba, 2006b
• Forecasting the term structure of government bond yields, Journal of Econometrics, Diebold, F., y C. Li, 2006
• An Error Correction Factor Model of Term Structure Slopes in International Swap Markets, Journal of International Financial Markets Institutions & Money, Dominguez, E., Novales, A.
• A factor model of term structure slopes in eurocurrency markets, Applied Economics Letters, (2002), 9,5 85-593, Dominguez, E., Novales, A.
• Correlations among Term Structure Slopes in Eurocurrency Markets, International Journal of Finance, (2000), vol. 12, No 3, 1807-1822, Dominguez, E., Novales, A.
• Volatility transmission across the term structure of swap markets: International evidence, Applied Financial Economics, 14, 14, 1045-1058, Abad, P., A. Novales
• A factor analysis of volatility across the term structure, Benito, S., A. Novales, Revista de Economía Financiera
• Can Forward Rates improve Interest Rate Forecasts?, with E. Domínguez, Applied Financial Economics, (2002).
• Testing the Expectations Hypothesis in Eurodeposits, with E. Domínguez, Journal of International Money and Finance, 19 (2000), 713-736.

Lecture 4: Extreme value theory. Modelling and computing VaR

Lecture 5: Deviations from Normality

• Simulating a GARCH process (Spreadsheet). The spreadsheet contains the simulation of a mixture of Normal distributions. It also contains a single simulation of a return process with GARCH structure under the assumption that the innovation follows the previously simulated mixture, as well as under the alternative assumption that the innovation follows an i., i.d. Normal distribution with same variance as the mixture.

Lecture 7: Applications of multivariate conditional volatility models

• ARCH Models (capítulo 6 de Financial Econometrics)
• RATS routines to estimate a bivariate GARCH model under different specifications of the conditional correlation
• MATLAB routines form U. California at San Diego
• Simulating a GARCH process (Spreadsheet). The spreadsheet contains the simulation of a mixture of Normal distributions. It also contains a single simulation of a return process with GARCH structure under the assumption that the innovation follows the previously simulated mixture, as well as under the alternative assumption that the innovation follows an i., i.d. Normal distribution with same variance as the mixture.

Lecture 8: Term structure of volatilities. Stochastic variance. Modelling the price of energy

Ejercicios propuestos de cursos anteriores:

• Ejercicio 1: Resolver, con carácter voluntario. Fecha de entrega 25 de noviembre
  • Solucion. La pestaña"Ejercicio sensibilidad" contiene el primer ejercicio resuelto en clase (cartera S&P-TSE); la cartera con minimo VaR a 23/1/1997 es aproximadamente equiponderada, con independencia del valor del parámetro de correlación, dentro del rango del 1% de verosimilitud. La pestaña "Sensibilidad S&P-Yen" contiene el ejercicio propuesto; la estimación de Máxima Verosimilitud del parámetro de correlación es Lambda =1,0. El modelo se reduce a un modelo de correlacion condicional constante. Este es un caso en que no vale la pena insistir en estimar un modelo más general, pues la maximización de la verosimilitud nos lleva a un caso particular, más sencillo, del modelo general. La cartera de minimo VaR a 31/12/2001 se obtiene para un peso de 35% ó 36% de S&P, resto Yen. La pestaña "Sensibilidad S&P-Tbill" contiene la solución a otro ejercicio no propuesto; la cartera de minimo VaR a 31/12/2001 se obtiene para un peso aproximado de 30% de S&P, resto Tbills. Cabe realizar una aproximación mejor del peso que el S%P500 debe tener en la cartera de minimo VaR.
  • Rutina Matlab para la realización del Ejercicio 1 . El bloque etiquetado en el programa como "bootstrapping" podemos comentarlo en la proxima clase, si queréis.
• Ejercicio 2
• Ejercicio 3: Describir cómo podría utilizar datos públicos (por ejemplo, de Ecowin) y herramientas estadísticas básicas (gráficos, estadísticos no paramétricos, regresión) para analizar la cuestión objeto central del artículo que le fue asignado como lectura a comienzo de curso. Baje datos y lleve cabo dicho análisis. Si cree que tal ejercicio no es posible, comuníquelo por correo electrónico lo antes posible.
• Rutina Matlab para estimar una regresión por umbrales. Aplicación: estimación de la regresión del tipo contado a 3 meses sobre el tipo forward calculado 3 meses antes.
• Nuevos ejercicios propuestos

Enlaces a bases de datos:

• Yahoo!Finance: http://finance.yahoo.com/ Desplegar la pestaña "Investing" y buscar el activo deseado y una vez abierta su página, en el menú de la izquierda "Historical proces".
• http://finance.yahoo.com/ Look under 'Market Summary', click on the desired index. After that, you can either get data for the index or search under 'Components'. In either case, look under 'Historical data'
• http://www.oanda.com/convert/fxhistory
• www.invertia.com Información sobre renta variable nacional e internacional. Pulsar en el nombre de un mercado, luego en el de un activo, y pedir "Cotizaciones históricas" - Descargar EXCEL
• http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm Tipos de interés. Reserva Federal EEUU
• http://www.bankofengland.co.uk/statistics/yieldcurve/index.htm Tipos de interés. Bank of England
• http://www.bankofengland.co.uk/statistics/index.htm Bank of England

Por ejemplo: http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data/Monthly/H15_TB_Y1.txt

• Precio del petróleo (http://tonto.eia.doe.gov/dnav/pet/pet_pri_spt_s1_d.htm)
• Federal Reserve Board, Economic Research and Data: http://www.federalreserve.gov/rnd.htm
• European Central Bank, Statistics: http://www.ecb.int/stats
• Federal Deposit Insurance Corporation, Bank Data and Statistics: http://www.fdic.gov/bank/statistical/index.html

ECONOMETRIA I (ECONOMETRICS I).

Grupo 4B de LADE y 5C de LADE-DERECHO

This course is accessible through Campus Virtual UCM. For questions regarding the contents of the course, contact: anovales@ccee.ucm.es

Aviso:

Debéis ir leyendo las notas de clase y las presentaciones de Power Point que aparecen abajo.

Leer también el ejercicio resuelto sobre Ventas de automóviles y aseguraros de que sabéis reproducir los cálculos en EVIEWS.

Tenéis asimismo enunciados y soluciones a cuestiones de tests de clase de cursos pasados.

Prestar atención sólo a las cuestiones sobre temas que ya hemos visto en clase.

El archivo de enunciados está organizado por temas. Leer la Parte I y comenzar con Parte II.

El archivo de soluciones contiene test completos. prestar atención sólo a los primeros.

Test de clase 1

• Respuestas
• Calificaciones

Ejercicio propuesto 1 (Fecha entrega 3/11/2009. Puede hacerse individualmente o entre dos personas).

• Enunciado
• Archivo de datos
• Descripción variables

Modelo lineal simple

• Notas de clase
• Power Point
• Hoja de calculo

Bondad de ajuste

• Notas de clase
• Power Point

Ejercicio resuelto: Venta de coches

Tests de clase de años pasados:

• Enunciados
• Soluciones

       

     Links
 

• Asociación Española de Economía Spanish Economic Association
• Grupo de trabajo sobre Estructura Temporal de Tipos de Interés /Research group on Term Structure of Interest Rates

ECONOMIC DATA:

World Bank, Data and Statistics: http://www.worldbank.org/data

International Monetary Fund, Statistical Topics: http://www.imf.org/external/np/sta/index.htm

International Monetary Fund, World Economic Outlook:
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2003/02/data/index.htm

Penn World Tables: http://pwt.econ.upenn.edu

American Economic Association, Resources for Economists: http://www.rfe.org

American Statistical Association, Business and Economic Statistics: http://www.econ-datalinks.org

Panel Study of Income Dynamics: http://psidonline.isr.umich.edu

National Longitudinal Surveys: http://www.bls.gov/nls/home.htm

National Science Foundation, Division of Science Resources Statistics:
http://www.nsf.gov/sbe/srs/stats.htm

U.S. Census Bureau, Home Page: http://www.census.gov

U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis: http://www.bea.gov

U.S. Department of Energy, Energy Information Administration:
http://www.eia.doe.gov/neic/historic/historic.htm

U.S. Department of Health and Human Services, National Center for Health Statistics:
http://www.cdc.gov/nchs

U.S. Department of Housing and Urban Development, Data Sets:
http://www.huduser.org/datasets/pdrdatas.html

U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics: http://www.bls.gov

U.S. Department of Transportation, TranStats: http://www.transtats.bts.gov

U.S. Department of the Treasury, Internal Revenue Service, Tax Statistics:
http://www.irs.gov/taxstats

Rockefeller Institute of Government, State and Local Fiscal Data:
http://stateandlocalgateway.rockinst.org/fiscal_trends

American Statistical Association, Statistics in Sports:
http://www.amstat.org/sections/sis/sports.html

Current Population Survey: http://www.bls.census.gov/cps/cpsmain.htm

Consumer Expenditure Survey: http://www.bls.gov/cex/home.htm

Survey of Consumer Finances: http://www.federalreserve.gov/pubs/oss/oss2/scfindex.html

City and County Data Book: http://www.census.gov/prod/www/ccdb.html

National Association of Home Builders, Economic and Housing Data:
http://www.nahb.org/category.aspx?sectionID=113

anovales@ccee.ucm.es
Despacho: Edificio 1 curso, N-126
Teléfono - Voz: 91 394 2611 - Fax: 91 394 2613
Departamento Economía Cuantitativa
Universidad Complutense de Madrid
Campus de Somosaguas
28223 Madrid